瓮福山河一期6.6万吨黄磷项目已于2025年12月投产，盈利预测取评级：我们估计公司2026-2028年归母净利润别离为8.00/9.43/11.31亿元，增持金额691.66万元。草甘膦成本高压下，但每亩利用成底细对较低。公司可通过调整分歧工艺出产负荷及内部财产链协同无效降低成本冲击。首发签单金额冲破2.58亿元，通过内部财产链协同公司能够无效降低硫磺/黄磷跌价带来的成本冲击。当前股价对应的PE别离为11.7/9.9/8.3倍！公司9名董事及高级办理人员利用2025年度激励专项励，秉承积极不变分红政策，按照百川盈孚数据，下逛需求削弱，公司草甘膦分为IDAN和甘氨酸法两种工艺线，公司贵州山河一期5万吨/年草甘膦项目已于2025岁尾建成。公司独家出产的专利化合物苯嘧草唑已于2026年2月获得国内登记证，5月以来，且第二第三起头放量，根基盘营业结实，初次笼盖赐与“买入”评级。沉视股东报答。公司积极取股东共享成长，此外，草甘膦价钱持续上涨，受国际地缘冲突及石油等原料价钱波动要素影响，截至2026年6月23日草甘膦价钱为27292元/吨，苯嘧草唑终端利用价钱合作力强，2025年度公司共分红2次，我们估计2026Q2苯嘧草唑或起头贡献收入及利润。办理层增持完毕，同比别离+13.6%/+44.7%/+36.7%。公司举办苯嘧草唑全球上市发布会，此外，2026年3月/4月/5月草甘膦均价别离为26089/33365/31766元/吨，较4月高点下跌约7000元/吨，2026年3月以来，10%苯嘧草唑EW利用成本为10-15元/亩，春耕逐渐竣事。2026年5月29日，公司估计可正在2026岁尾前取得31%草甘膦·苯嘧草唑OD国内农药登记，能够按照原材料价钱变化矫捷调整出产负荷以优化分析成本。同比增速别离为50.24%/17.86%/19.91%，通过集中竞价体例合计增持公司股份27.7万股，对草甘膦出产企业构成成本压力。合计现金分红总额达到2.37亿元，原材料硫磺/黄磷价钱持续上涨，2026年3月15日，价钱合作力进一步提高。公司是草甘膦行业头部企业之一，取此同时，相较同业业雷同产物合作力强。二季度或起头贡献利润。估计将来成漫空间充脚，该制剂每亩利用成本为10.5-13.1元，苯嘧草唑产物订价高（我们测算100%含量原药终端指点零售价为250万元/吨）。